En 1989 fue candidato presidencial, obteniendo el tercer lugar con el 15,43% de los votos. Posteriormente fundó el partido Unión de Centro-Centro y fue elegido senador en 1994. Su carrera política estuvo marcada por controversias, incluyendo un desafuero en 1998. En sus últimos años, se retiró de la vida pública debido a problemas de salud, dejando el control de sus negocios a su hijo Francisco Javier Errázuriz Ovalle.